2003年4月30日15:21 [ 董梁 黄美龙 童驯 ] 来源：[
2002年年报业绩表现最为出色的行业包括：乘用车、银行业、钢铁行业、专用设备制造业、石油加工及炼焦业、煤炭采选业、交通运输业、电子元器件等行业。收入增长较慢的行业主要是一些传统行业（如农业）或比较稳定、成熟的行业。
尽管2002年上市公司整体行业同比出现好转，但不同的行业的表现却有很大的不同。
截止到2003年4月25日，已披露年报的1098家上市公司平均主营业务收入同比增长16.92%，是我国同期GDP增长速度的两倍以上。
从行业层面来看，2002年有3类行业收入增长最快。第一类是信息设备制造及服务行业,9家信息服务业上市公司主营业务收入同比增长62.76%，拔得收入同比增长的头筹，通信及相关设备制造业在手机等子行业快速增长的带动下，收入也取得了32.24%的增长。
第二类是交通运输设备制造业（包括乘用车行业）及交通运输服务业（包括交通运输仓储业、公路运输业）增长较快。2002年我国汽车市场空前活跃，大批新车相继面世，汽车产量节节攀升，销售纪录不断刷新。乘用车2002年销售收入同比增长46%，整个交通运输设备制造业（包括乘用车）销售收入同比增长了37%。同时能够充分享受经济增长的交通运输仓储业和公路运输业也取得不俗业绩。
第三类是与广大人民消费有关的食品和旅游行业增长较快。由于我国经济持续快速增长，人民群众的生活水平日益提高，消费结构不断升级，以乳制品、肉制品等食品消费的快速增长带动了食品加工和食品制造业的快速增长，同时消费结构的升级也导致了旅游支出快速增长推动了旅游行业的快速发展。
另外，由于彩电行业的复苏，日用电子器具制造业上市公司收入也获得了40%以上的增长。
2002年上市公司行业收入增长较慢的行业主要是一些传统行业（如农业）或比较稳定、成熟的行业。由于国际有色金属价格下滑导致2002年有色金属行业增长较慢，空调、洗衣机等市场的日趋成熟且竞争较为激烈,以及电力设备投资速度减缓是电器机械及器材制造业增长较慢的主要原因。自来水从行业层面来看属增长比较稳定的行业。
截止到2003年4月25日，已披露年报的1098家上市公司平均每家实现的净利润为8424万元，同比增长12.9%，净利润的增长幅度略低于主营业务收入增长幅度（16.92%），表明2002我国上市公司在主营业务收入取得增长的情况下，也取得了良好的最终经营成果。
2002年世界原油价格不断攀升以及煤炭价格上涨推动了我国成品油价格和焦炭价格上涨，15家石油加工及炼焦行业的上市公司平均净利润同比增长了3.5倍。
汽车和房地产的热销也在乘用车行业和房地产行业的净利润中得到充分反映，这两个行业的平均净利润同比分别增长了65.57%和31.64%。
过去的一年，在存贷利差位于较高水平（如一年期）以及存贷款总量快速增长条件下，主要依靠利差收入的我国几家银行上市公司2002年实现了平均净利润同比增长22.6%的佳绩。
我国快速增长的基础设施投资建设促进了专用设备制造业特别是工程机械行业的快速增长，尽管2002年专用设备制造业的主营业务收入的增长并没有进入前10名，但该行业平均净利润在工程机械子行业带动下，取得了近30%的增长。
在彩电行业的产品升级和行业复苏、显示器行业复苏和一些行业上市公司大举扭亏（如ST厦华(相关行情)）等因素的影响下，日用电子器具制造业和电器机械及器材制造业2002年出现行业性扭亏，因此平均净利润同比增幅较高。
造纸行业在新闻纸产能扩张以及销售状况良好推动下，上市公司造纸行业平均净利润同比增长了30%。
农业上市公司2002年经营业绩取得较大进展，该行业在收入增长较慢的情况下，平均净利润增长62%，但我们要注意，该行业平均净利润决定水平仍处于较低水平，行业处于低水平复苏阶段。
2002年平均净利润增长最慢的行业。受全球IT行业不景气状影响，2002年我国通信及相关设备制造业和信息传播服务业以及计算机设备制造业等IT行业尽管主营业务收入增长较快，但实现的平均净利润却分别下滑了51.97%、25.12%和16.3%，行业仍处于不景气状态中。
尽管乘用车平均净利润有大幅增长，但整个交通设备制造业平均净利润却同比下滑52%，这主要是由于交通设备制造业中的摩托车、自行车等子行业业绩大幅下滑所致，充分反映了我国交通设备制造行业结构调整的现状。
饮料行业在白酒行业下滑的影响下，平均净利润下滑了16.3%；旅游行业收入快速增长并没有带来平均净利润的增长，行业激烈竞争导致平均净利润同比下滑137.5%，整体行业处于亏损整体。2002年羊毛和棉花价格的上涨压缩了纺织行业盈利空间；普通机械行业设备升级慢、行业集中度低、竞争激烈是影响该行业盈利能力的主要因素，该行业与同属机械行业的专用设备行业可谓冰火两重天。由于仍处于初创期，生物制品行业平均净利润下滑13.81%也就不足为奇了。
通过主要指标的综合分析，我们得出，截止2003年4月25日公布2002年报的1098家上市公司，从行业层面来看，2002年年报业绩表现最为出色的行业包括：乘用车（包括小轿车、客车和货车）、银行业、钢铁行业、专用设备制造业、石油加工及炼焦业、煤炭采选业、交通运输业、电子元器件等行业；2002年年报业绩表现较差的行业包括：普通机械、纺织行业、旅游行业、化学原料及化学制品业、计算机应用服务业、橡胶制造业、除乘用车外的交通运输设备制造业（包括摩托车、自行车等）等行业。
充分享受国民经济增长的行业经营活动与整体经济密切相关，主要包括：银行业、港口、公路、电力等行业。
银行业存贷利差位于较高水平以及国民经济的快速增长推动的企业投融资需求的高速增长，提高了银行业的增长预期。据统计，截至2003年3月末，全部金融机构本外币各项贷款余额为14.8万亿元，同比增长19.5%，人民币各项贷款余额为13.9万亿元，同比增长19.9%，增幅比上年末提高3.9个百分点。
港口、公路和电力行业经济快速增长将促进货运、客运的快速增长，港口、公路行业将继续保持过去两年20%以上的增长。电力需求的增长使许多地区出现多年未见的限电拉闸现象，用电量的上升使电力行业经济效益稳步增长；另外电力体制改革将引发电力资产大面积重组，使一些电力上市公司业绩大幅上涨。
受益于国内投资和需求高速增长的行业包括工程机械以及钢铁、煤炭行业、有色金属等原材料行业。
工程机械2002年工程机械行业销售收入、利润总额分别增长50%、80%；2003年1－2月，行业内312家主要企业收入增长87%，利润总额增长508%。专用设备制造业在工程机械子行业的带动下，行业景气度不断上升。我们估计，随着积极财政政策的效果逐步体现，以工程机械行业为主的专用设备制造业仍将获得快速增长，从一季报也能看出这种趋势。
钢铁、煤炭和有色金属等原材料行业2002年我国钢铁行业在钢材普遍涨价的推动下，行业经济效益大幅增长。一季度，钢材价格继续呈攀升势头，相关上市公司一季度业绩非常优异，已公布一季度季报的公司平均每股收益达到0.095元，占2002年平均每股收益的38%。不过，2003年钢材价格在2季度后将有所回落，但2003年钢铁行业上市公司业绩同比仍将好于2002年。
电力需求旺盛、石油等能源价格上涨以及关停小煤窑等原因推动了煤炭价格上涨，2003年电煤价格每吨平均上涨5元，有力保证了煤炭行业效益的继续攀升，不过估计煤炭价格整体涨幅将小于2002年。
行业本身需求高速增长的行业主要包括汽车、医药行业、食品行业中的乳制品等。
汽车行业我国汽车消费热潮将会继续，2003年1季度，我国轿车生产屡创新高，产量同比增长1.2倍。2003年在车型不断出新、价格逐步下降、规模效应进一步显现以及汽车消费示范效应的推动下，我国汽车行业消费需求将继续高涨，行业经济效益将继续攀升。
医药行业过去几年我国医药行业整体收入一直保持20%以上的高速增长。2003年以来化学原料药价格（如维生素C和维生素E等）上涨将使医药行业增长速度加快。
2003年医药行业将受益于“非典”意外事件，特别是本身处于景气上升阶段的化学原料药行业、以及有助于提高身体免疫能力的部分中药子行业。
受益于行业周期性复苏的行业最典型的属石化行业。从全球范围来看，由于2003-2004年主要石化产品如乙烯等产能增长要小于需求的增长，而世界经济的逐步复苏以及我国经济的快速增长将进一步推动下游产品的需求，2003年石化行业将处于复苏状态，行业经济效益将得到提升。
此外，由于政策面变化等原因，环保行业中的烟气脱硫行业和水务行业处于高增长的起步阶段，有望在2003年下半年后进入高速增长期。
2003年应该注意规避风险的行业仍然是一些缺乏竞争力的传统行业，市场日趋饱和、行业产能大于需求、市场竞争较为激烈的以及原材料传播上升的行业（如摩托车、自行车、纺织行业），以及仍处于不景气的部分IT行业（如计算机应用服务业、计算机及相关设备制造业）。
特别提到，受“非典”意外事件影响，估计2003年旅游行业将受巨大冲击，行业收入和利润可能呈现大幅下滑。另外，如果非典事件持续时间较长，则航空业和港口、公路运输等受益于我国经济快速增长的行业也可能受到较大影响，投资者应该注意及时关注这些行业的走势。
综合分析，从行业增长角度来看，2003年我们最看好汽车行业，比较看好专用设备制造业、银行业、医药行业、公用事业行业（包括电力煤炭、港口业、水务、环保、公路运输业等）、钢铁、乳制品行业、有色金属等行业，最看淡旅游行业，比较看淡化学原料及化学制品行业、纺织行业、计算机应用服务业等。
